2021年３月９日

(長谷川克之)

某君在這個(gè)星球上從事最重要的工作，年薪是1美元，他就是馬克.卡尼先生(Mark Joseph Carney)，聯(lián)合國氣候變化問題特使。此前，他是英格蘭銀行行長。他來自加拿大，是英格蘭銀行１６９４年成立以來300多年歷史上第一位外籍行長。

他還將在定于２０２１年11月在英國格拉斯哥舉行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）第26屆締約方大會(huì)（COP26）上擔(dān)任英國首相約翰遜總理的財(cái)務(wù)顧問。

在有關(guān)氣候變化和金融未來的展望方面，他是關(guān)鍵人物。

卡尼先生領(lǐng)導(dǎo)的“擴(kuò)大自愿碳市場工作隊(duì)”（特別小組），于今年一月發(fā)表了最終報(bào)告。

不言而喻，企業(yè)直接減少碳排放，是實(shí)現(xiàn)低碳化的最重要因素。不過，報(bào)告認(rèn)為，為了配合企業(yè)的脫碳努力，排放額度的供需雙方必須無縫對(duì)接。報(bào)告認(rèn)為，建立一個(gè)無縫的、低成本的、透明的市場來調(diào)解排放額度的供求關(guān)系，對(duì)于提升企業(yè)的脫碳努力至關(guān)重要。

努力發(fā)展這樣一個(gè)市場

該報(bào)告提出了20條發(fā)展這種市場的建議，包括碳交易的基本原則、市場基礎(chǔ)設(shè)施和確保公平交易的機(jī)制。

報(bào)告還建議在交易所交易之外，還要引入期貨交易以及現(xiàn)貨交易，搞活二級(jí)市場，提高場外市場交易的透明度。

擴(kuò)大碳交易市場和私人自愿交易的重要性

根據(jù)Refinitiv的估計(jì)，2020年全球碳交易市場擴(kuò)大19%，達(dá)到2290億歐元，市場規(guī)模是2017年的5倍左右。世界上最大的交易市場是EU-ETS（歐盟排放權(quán)交易系統(tǒng)），占全球市場88%的壓倒性份額。

EU-ETS是根據(jù)2003年通過的歐盟指令，于2005年開始實(shí)施的排放交易制度，它為該地區(qū)的企業(yè)設(shè)定了排放上限（除歐盟成員國外，還適用于冰島、列支敦士登和挪威）。

2020年初，洲際交易所（ICE）的每噸交易價(jià)格約為25歐元。

2020年3月，由于新冠感染蔓延導(dǎo)致全球金融市場動(dòng)蕩，價(jià)格暫時(shí)跌至15歐元水平。此后，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和歐盟提高2030年減排目標(biāo)（從1990年的40%提高到55%），價(jià)格堅(jiān)挺，目前一直在40歐元左右徘徊。

中國是最大的二氧化碳排放國，占世界排放量30%左右。

中國從2010年初開始在主要城市進(jìn)行試點(diǎn)交易，到2020年

中國已經(jīng)是全球第二大碳交易市場。

新的排放權(quán)交易規(guī)則自2021年2月1日起實(shí)施，3月5日開幕的第十三屆全國人民代表大會(huì)上，李克強(qiáng)總理報(bào)告了政府工作，他說："我們將加快建設(shè)排放權(quán)交易市場”。

卡尼領(lǐng)導(dǎo)的專案組所倡導(dǎo)的私人自愿交易，其實(shí)有著比較悠久的歷史。據(jù)悉，為了避免砍伐森林，1989年開始進(jìn)行第一次碳交易。在EU-ETS開始交易之前，芝加哥氣候交易所（CCX）于2003年成立，并開始進(jìn)行交易所交易。目前，自愿市場的交易規(guī)模還很小，為3.2億美元（2019年）。可以說，自愿市場是邊緣化的，在全球碳交易市場中的份額不到1%，以EU-ETS為代表的官方和義務(wù)交易市場的壓倒性規(guī)模，有望推動(dòng)未來全球碳市場的擴(kuò)張。

但也要注意未來與公共市場擴(kuò)張相輔相成的志愿市場。特別小組報(bào)告按場景分析了未來自愿市場的增長情況，假設(shè)到2030年市場規(guī)模將擴(kuò)大到目前的15倍，到2050年擴(kuò)大到100倍。

金融市場的作用對(duì)脫碳的挑戰(zhàn)

誠然，有人批評(píng)排放權(quán)交易。 設(shè)定排放上限并不容易，在指標(biāo)和分配方法上也存在問題。排放權(quán)交易并不能減少排放，但它是碳排放企業(yè)證明其排放合理性的一種方式。還有人指出，它鼓勵(lì) "洗綠"（假裝環(huán)保），為碳排放公司辯護(hù)。 雖然有很多挑戰(zhàn)，但被認(rèn)為是保證脫碳效果的有效方法。

排放量交易和市場

預(yù)計(jì)市場上形成的排放額度的價(jià)格將鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行脫碳。

全球金融市場參與者，如機(jī)構(gòu)投資者、對(duì)沖基金等投資者，以及歐美投行等金融中介機(jī)構(gòu)也將參加。歐洲和美國的銀行和其他金融中介機(jī)構(gòu)對(duì)碳交易市場的興趣越來越大。 隨著低碳化趨勢成為由于低碳化趨勢已不可逆轉(zhuǎn)，且未來有望加速推進(jìn)，中長期內(nèi)碳價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈。

英國央行認(rèn)為，脫碳將是一個(gè)有序的過程。 英國央行提出，如果脫碳工作有序進(jìn)行，到2030年碳價(jià)可能達(dá)到100美元。

低碳化正在成為金融各方面的核心主題。 綠色債券融資。

強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理中的ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）。 投資和融資，以支持有助于脫碳的技術(shù)創(chuàng)新；

根據(jù)與氣候有關(guān)的財(cái)務(wù)披露工作隊(duì)的建議披露財(cái)務(wù)信息； 金融機(jī)構(gòu)根據(jù)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理； 在中央銀行的貨幣政策管理中也討論了減少氣候變化風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)脫碳的貢獻(xiàn)。

對(duì)低碳化的貢獻(xiàn)；低碳化也可能成為未來金融市場交易的一個(gè)重要問題。 通過市場進(jìn)行交易和透明度，并通過深層次的有效交易形成和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。金融市場也有可能通過利用市場的內(nèi)在功能，如通過深入和有效的交易形成和發(fā)現(xiàn)價(jià)格，為脫碳作出貢獻(xiàn)。 在這種情況下，重要的是要確保脫碳進(jìn)程不受投機(jī)運(yùn)動(dòng)的阻礙，不至于導(dǎo)致價(jià)格飆升、泡沫化或瘋狂波動(dòng)。

同樣重要的是，要培養(yǎng)一個(gè)健全的市場，以避免投機(jī)運(yùn)動(dòng)導(dǎo)致價(jià)格飆升、泡沫化或劇烈波動(dòng)，從而阻礙脫碳。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，目前全球有64個(gè)國家和地區(qū)采用了排放交易和碳稅等形式的碳定價(jià)。日本政府的一個(gè)研究小組已經(jīng)開始討論碳定價(jià)的方式以及是否要全面推行碳定價(jià)。預(yù)計(jì)到今年年底會(huì)有一定的方向。 政府在參考其他國家的制度和特別小組的報(bào)告的同時(shí)，也在考慮如何建立一個(gè)有助于碳減排的金融市場。我們希望借助公共和私營部門的智慧，探討如何建立一個(gè)有助于建立無碳社會(huì)的金融市場。